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“LOS MERCADOS SUBEN A PESAR DE LA MODERADA RECUPERACIÓN ECONÓMICA”
Por: Claudio Borio and Hyun Song Shin

BASILEA., SUIZA al 1 de Octubre 2020.- Los mercados financieros registraron ganancias constantes durante el período analizado, (1) después de la intensa tensión de marzo. El repunte de las valoraciones se basó en una política fiscal y monetaria de apoyo, especialmente en algunas economías avanzadas (EA), así como en pruebas de que se había detenido la caída de la actividad económica. Sin embargo, la recuperación económica siguió siendo incompleta y frágil. Las previsiones de consenso indicaron que era poco probable que se volvieran a las tasas de crecimiento de tendencia anteriores a la crisis. Esto generó dudas sobre si los precios de los activos de riesgo se habían desconectado de las perspectivas económicas subyacentes.

Hubo signos claros de valoraciones históricamente elevadas en los mercados de renta variable y crédito empresarial. Los índices bursátiles de EE.UU. y China ampliaron sus ganancias de abril y mayo, superando en agosto los elevados niveles de principios de año. En otros mercados de renta variable, el repunte fue más moderado. Y las ganancias se limitaron a un número limitado de empresas. En medio de cierta volatilidad reciente, las acciones de tecnología y atención médica obtuvieron mejores resultados a nivel mundial, mientras que las de energía y finanzas quedaron rezagadas, posiblemente reflejando cambios estructurales inducidos por la pandemia. En los mercados crediticios, los diferenciales se redujeron a niveles históricos a largo plazo, a pesar de la evidencia de deterioro de la calidad crediticia. La fuerte emisión en todo el espectro de calificaciones, especialmente en grado de inversión, aunque en un grado considerable de naturaleza precautoria, se sumó a la estructura de capital fuertemente endeudada de muchas empresas.

Los bancos centrales mantuvieron en gran medida su orientación política durante el período analizado. A fines de agosto, la Reserva Federal dio a conocer su nuevo marco de política monetaria, que los participantes del mercado interpretaron como presagio de un período de acomodación más prolongado. Durante el período de revisión, los niveles de las tasas de interés y la volatilidad se comprimieron aún más, proporcionando un apoyo material a los precios de los activos de riesgo. A medida que los puntos de equilibrio de la inflación volvieron a los niveles previos a la pandemia, los rendimientos reales en las EA se adentraron aún más en territorio negativo. En las economías de mercados emergentes (EME), los rendimientos de la deuda pública retrocedieron desde el pico de marzo, a pesar de una recuperación limitada en las entradas de cartera.

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“BANCO PARA PAGOS INTERNACIONALES (BIS) REVISIÓN ECONÓMICA AL TERCER TRIMESTRE, SEPTIEMBRE: LOS MERCADOS SUBEN A PESAR DE LA MODERADA RECUPERACIÓN ECONÓMICA”
Por: José Ignacio Fernández Carús

BASILEA., SUIZA al 14 de Septiembre del 2020.- Los mercados financieros registraron ganancias constantes durante el período analizado, (1) después de la intensa tensión de marzo. El repunte de las valoraciones se basó en una política fiscal y monetaria de apoyo, especialmente en algunas economías avanzadas (EA’s), así como por las pruebas de que se había detenido la caída de la actividad económica. Sin embargo, la recuperación económica siguió siendo incompleta y frágil. Las previsiones de consenso indicaron que era poco probable que se volvieran a las tasas de crecimiento de tendencia anteriores a la crisis. Esto generó dudas sobre si los precios de los activos de riesgo se habían desconectado de las perspectivas económicas subyacentes.

Hubo signos claros de valoraciones históricamente altas en los mercados de renta variable y crédito empresarial. Los índices bursátiles de EE.UU. y China ampliaron sus ganancias de abril y mayo, superando en agosto los elevados niveles de principios de año. En otros mercados de renta variable, el repunte fue más moderado. Y las ganancias se limitaron a un número limitado de empresas. En medio de cierta volatilidad reciente, las acciones de tecnología y atención médica obtuvieron mejores resultados a nivel mundial, mientras que las de energía y finanzas quedaron rezagadas, posiblemente reflejando cambios estructurales inducidos por la pandemia. En los mercados de crédito, los diferenciales se redujeron a niveles históricos a largo plazo, a pesar de la evidencia de deterioro de la calidad crediticia. La fuerte emisión en todo el espectro de calificaciones, especialmente en grado de inversión, aunque en un grado considerable de naturaleza precautoria, se sumó a la estructura de capital fuertemente endeudada de muchas empresas.

Los bancos centrales mantuvieron en gran medida su orientación política durante el período analizado. A fines de agosto, la Reserva Federal dio a conocer su nuevo marco de política monetaria, que los participantes del mercado interpretaron como presagio de un período de acomodación más prolongado. Durante el período de revisión, los niveles de las tasas de interés y la volatilidad se comprimieron aún más, proporcionando un apoyo material a los precios de los activos de riesgo. A medida que los puntos de equilibrio de la inflación volvieron a los niveles previos a la pandemia, los rendimientos reales de las EA se adentraron aún más en territorio negativo. En las economías de mercados emergentes (EME), los rendimientos de la deuda pública retrocedieron desde el pico de marzo, a pesar de una recuperación limitada en las entradas de cartera.

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FSB (Comité de Estabilidad Financiera) PUBLICA LA METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN DE ATRIBUTOS CLAVE PARA EL SECTOR DE SEGUROS”
Por: José Ignacio Fernández Carús

BASILEA., SUIZA al 25 de Agosto del 2020.- El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicó hoy una Metodología de Evaluación de Atributos Clave para el sector de seguros (“seguros KAAM”). La metodología establece criterios esenciales para guiar la evaluación del cumplimiento del marco de resolución de seguros de una jurisdicción con los Atributos Clave de Regímenes de Resolución Efectiva para Instituciones Financieras del FSB ("Atributos Clave"). Fue desarrollado en colaboración con expertos de las jurisdicciones del FSB, los organismos normativos pertinentes, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Está diseñado para promover evaluaciones consistentes en todas las jurisdicciones y brindar orientación a las jurisdicciones cuando adopten o modifiquen sus regímenes de resolución para implementar los Atributos Clave.

Los Atributos Clave constituyen un estándar "paraguas" para los regímenes de resolución para todo tipo de instituciones financieras. La implementación de los Atributos Clave permite a las autoridades resolver las instituciones financieras de manera ordenada sin que el contribuyente esté expuesto a pérdidas derivadas del apoyo a la solvencia, mientras se mantiene la continuidad de sus funciones económicas vitales. Sin embargo, no todos los atributos son igualmente relevantes para todos los sectores. La Metodología de Evaluación de Atributos Clave proporciona una interpretación específica del sector de seguros de los KAAM individuales. Destaca que el régimen de resolución de seguros de una jurisdicción debe ser proporcional al tamaño, estructura y complejidad del sistema de seguros de la jurisdicción.

El FSB también emitió hoy una nota explicando la aplicación del seguro KAAM y los Atributos Clave durante el período de suspensión de la designación de Aseguradoras de Importancia Sistémica Global (G-SII). Establece que los Atributos Clave continúan aplicándose durante el período de suspensión a cualquier asegurador que pudiera ser sistémicamente significativo o crítico en falla. (Las autoridades nacionales pueden aplicar a determinadas aseguradoras los requisitos específicos de las G-SII, que son los requisitos para un grupo de gestión de crisis, los acuerdos de cooperación transfronteriza específicos de la institución y las evaluaciones de resolubilidad). En caso de que el FSB tome una decisión en 2022 de descontinuar la lista G-SII, el FSB revisará el alcance de aplicación de los requisitos específicos de G-SII en consulta con la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS).

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Promoción Turística
Portal Playas México
www.playasmexico.com.mx
 
The Fairmont Acapulco Princess
www.fairmont.com

Bella Perla del Pacífico
Por José Ignacio Fernández Carús
EL FUERTE SAN DIEGO
El original Fuerte de San Diego fue utilizado por mas de 150 años, antes que un terremoto lo destruyera en 1776. La nueva fortaleza que lo remplazara, se termino en 1783 y le fue dado el mismo nombre, y el mismo a sobrevivido hasta nuestros tiempos.

Desigualdad en América Latina y el Caribe: ruptura con la historia?
www.bancomundial.org/alc
 
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