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PAÍSES EN DESARROLLO ENFRENTAN DURA TRANSICIÓN EN 2015, CON MAYORES COSTOS DE ENDEUDAMIENTO Y MENORES PRECIOS DEL PETRÓLEO Y OTROS PRODUCTOS BÁSICOS"

Inminente alza de tasas de inters en EE.UU. podra reducir flujos de capital y fomentar inestabilidad en mercados financieros de pases en desarrollo

CIUDAD DE WASHINGTON, 10 de junio de 2015 - Los pases en desarrollo enfrentan una serie de desafos de gran envergadura en 2015, incluida la inminente perspectiva de tener que endeudarse a un costo mayor al tiempo que se adaptan a una nueva era de bajos precios del petrleo y otros productos bsicos claves. La situacin se traducira en un cuarto ao consecutivo de magro crecimiento econmico, indica el informe ms reciente del Grupo Banco Mundial, Perspectivas econmicas mundiales (GEP, por sus siglas en ingls), publicado hoy.

Debido a todo lo anterior, hoy se proyecta que las economas en desarrollo crezcan en 4,4 % este ao, con un probable aumento a 5,2% en 2016 y 5,4% en 2017.

“Las naciones en desarrollo fueron un motor del crecimiento luego de la crisis financiera, pero ahora enfrentan un entorno econmico ms difcil”, seal Jim Yong Kim, presidente del Grupo Banco Mundial. “Haremos todo lo que est a nuestro alcance para ayudar a mejorar la resiliencia de las economas de ingreso bajo y mediano, de manera tal que puedan manejar esta transicin de la forma ms segura posible. Creemos que los pases que invierten en la educacin y la salud de su poblacin, mejoran el entorno para hacer negocios y crean empleos modernizando su infraestructura saldrn muy fortalecidos de esta crisis en los aos venideros: Este tipo de inversin ayudar a cientos de millones de personas a salir de la pobreza por sus propios medios”.

Con el esperado despegue de las tasas de inters de EE.UU., los costos del endeudamiento aumentarn para las economas emergentes y en desarrollo en los prximos meses. Se prev que este proceso ser relativamente fluido, puesto que la recuperacin de la economa estadounidense contina y las tasas de inters se mantienen bajas en otras economas importantes.

No obstante, hay riesgos enormes que podran echar por tierra estas expectativas, sostiene el informe. Tal como el anuncio inicial de normalizacin de las polticas financieras en EE.UU. agit los mercados financieros en 2013 (situacin que hoy se conoce como “taper tantrum” o sobrerreaccin de los mercados a la reduccin paulatina de liquidez), el primer aumento de las tasas de inters que decrete la Reserva Federal de ese pas desde la crisis financiera mundial podra desencadenar la inestabilidad de los mercados y reducir los flujos de capital hacia las economas emergentes en hasta 1,8 puntos porcentuales del producto interno bruto (PIB), seala el informe.

“Las bases de la economa mundial estn cambiando de manera lenta pero segura. Por el momento, China ha sorteado hbilmente los obstculos y ha desacelerado su crecimiento a 7,1%; Brasil, cuyo escndalo de corrupcin ocupa la primera plana noticiosa, ha sido menos afortunado y arroja crecimiento negativo. Con una expansin esperada de 7,5% este ao, India por primera vez lidera el cuadro de crecimiento del Banco Mundial de las principales economas. El obstculo ms grave que ensombrece este panorama tan dinmico es el eventual despegue de EE.UU., dijo Kaushik Basu, vicepresidente superior y economista en jefe del Banco Mundial. “Esto podra atenuar los flujos de capital e incrementar los costos del endeudamiento. El presente informe GEP entrega un anlisis integral de lo que podra significar este despegue para el mundo en desarrollo”.

La situacin daara en especial a los mercados emergentes ms vulnerables y con perspectivas de crecimiento en descenso. En los mercados exportadores de productos bsicos que ya bregan por ajustarse a los persistentes precios bajos de los bienes primarios o en los pases con polticas fiscales inciertas, una desaceleracin en los flujos de capital profundizara los desafos en esta materia.

“A menos que los mercados emergentes hayan implementado medidas prudentes en sus polticas financieras que les permitan ser resilientes a nivel fiscal y ante los embates externos, es probable que enfrenten problemas graves a la hora de sortear las turbulencias y otras posibles consecuencias de la poltica restrictiva de la Reserva Federal", indic Ayhan Kose, director de Perspectivas de Desarrollo del Banco Mundial. La cada en los precios del petrleo y de otros productos bsicos estratgicos ha intensificado la desaceleracin de las economas en desarrollo, muchas de las cuales dependen de la exportacin de estos bienes. Mientras que los importadores de productos primarios se benefician de la inflacin ms baja, las presiones por aumentar el gasto fiscal, adems de los bajos costos de importacin y precios del crudo, hasta la fecha han sido lentos en incentivar la actividad econmica. Esto se debe a que muchas naciones adolecen de una persistente falta de infraestructura para servicios de electricidad, transporte, riego y otros, incertidumbre poltica y graves inundaciones y sequas causadas por condiciones meteorolgicas adversas.

Se proyecta que el crecimiento de Brasil, frenado por la baja confianza, se contraiga en 1,3% en 2015, un cambio de 2,3 puntos porcentuales con respecto a enero, y que la economa de Rusia, impactada por los menores precios del petrleo y las sanciones, retroceda 2,7%. Por otra parte, el PIB de Mxico aumentara en 2,6% debido a una leve ralentizacin de la economa de EE.UU. y a precios del crudo en descenso que inciden en el crecimiento. En China, contina la lenta desaceleracin aunque con un muy buen manejo; el crecimiento de este pas probablemente se modere a un slido 7,1% este ao. En India, pas importador de petrleo, las reformas han fortalecido la confianza y la cada constante de los precios del crudo ha reducido las vulnerabilidades, con lo cual se ha pavimentado el camino para el crecimiento de la economa a una tasa firme de 7,5% en 2015.

Un anlisis especial del informe concluye que los pases de ingresos bajos, muchos de los cuales dependen de la exportacin de productos bsicos y la inversin, son vulnerables en la situacin actual. Durante el auge de los precios de los bienes primarios a mediados de la dcada de los aos 2000, sus economas se fortalecieron de manera considerable con nuevos descubrimientos de metales y minerales claves, inversin en recursos y aumento constante de las exportaciones. Por este motivo, la perspectiva de que los precios de los bienes primarios sigan bajos podra persuadir a las autoridades a cargo de formular polticas a desviar los recursos desde los metales y los minerales y en su lugar, dirigirlos a otras prioridades econmicas nacionales que impulsen el crecimiento. Esto destaca la importancia de aplicar polticas de acumulacin de reservas reguladoras que puedan facilitar la transicin y reformas que apoyen el crecimiento del sector no relacionado con recursos.

“Despus de cuatro aos de resultados desalentadores, el crecimiento an lucha por cobrar mpetu en las naciones en desarrollo”, dijo Franziska Ohnsorge, autora principal del informe. “A pesar de condiciones financieras auspiciosas, muchos de estos pases estn afectados por una ralentizacin prolongada impulsada por escasez agrcola, de energa, transporte, infraestructura y otros servicios vitales para la economa. Esto subraya la importancia de implementar con urgencia reformas estructurales”.

En cambio, la recuperacin est cobrando impulso en las economas de ingresos altos, ya que el crecimiento est repuntando en la zona del euro y en Japn, y Estados Unido contina expandindose a pesar de la dbil partida este ao. Estas economas estn en camino de crecer 2% este ao, 2,4% en 2016 y 2,2% en 2017. En cuanto a la economa mundial, es probable que se expanda en 2,8% este ao, 3,3% en 2016 y 3,2% en 2017.

Los riesgos para las perspectivas de las economas emergentes y en desarrollo continan afectando el crecimiento. Aunque algunos peligros han disminuido (como la posibilidad de un persistente estancamiento en la zona del euro y en Japn), han surgido otros nuevos. Coincidente con la esperada alza en las tasas de inters de EE.UU., se desvanecen las calificaciones crediticias positivas que tenan los mercados emergentes, en especial en los pases exportadores de crudo; aumentan los riesgos de inestabilidad en los mercados financieros; y disminuyen los flujos de capital. Una excesiva apreciacin del dlar de EE.UU. podra limitar la recuperacin de la principal economa del mundo, situacin que tendra efectos colaterales adversos para los socios comerciales de EE.UU. de todo el mundo.

El informe completo y los conjuntos de datos anexos estn disponibles en: www.worldbank.org/globaloutlook

Aspectos destacados a nivel regional:

Se espera que el crecimiento de Asia oriental y el Pacfico reduzca su ritmo a 6,7% en 2015 y se mantenga estable en los dos aos siguientes. Esto refleja una desaceleracin sostenida en China que se ve contrarrestada por la leve recuperacin del resto de la regin. Como importadora neta de petrleo, se proyecta que la regin se beneficiar de los menores precios de los combustibles, si bien Indonesia y Malaysia, exportadoras de productos bsicos, enfrentan presiones debido a la cada en los precios mundiales del petrleo, gas, carbn, aceite de palma y caucho.

El crecimiento en China est en proceso de descender a 7,1% este ao. Se prev que el crecimiento regional (excluido China) sea de 4,9% este ao y aumente a 5,4% en 2016, gracias al fortalecimiento de la demanda externa (pese al menor crecimiento de China), la baja en la incertidumbre en torno a las polticas en Tailandia y la atenuacin de las presiones internas en los dems pases.

Se espera que el crecimiento de Europa y Asia Central se desacelere a 1,8% en 2015, dado que el colapso del precio del petrleo, las tensiones geopolticas y los efectos secundarios relacionados, incluido los provenientes de Rusia, se han visto contrarrestados solo en parte por una leve recuperacin en la zona del euro.

En Rusia, luego de la contraccin del 2,7% este ao, se espera que se produzca una recuperacin moderada en 2016 como resultado de polticas que estn llevando la economa hacia un entorno con precios de petrleo ms bajos. En Turqua, se prev un crecimiento de 3% en 2015 con la recuperacin del gasto privado despus de las elecciones de junio. Suponiendo un alza leve en los precios del crudo en el periodo 2016-17, ningn deterioro adicional en la situacin geopoltica y polticas de estabilizacin macroeconmica sostenidas en las principales economas, se proyecta que el crecimiento regional repunte a 3,5% en 2016-17.

En Amrica Latina y el Caribe, el crecimiento se reducir a 0,4% en 2015 a causa de los problemas econmicos internos con los que est lidiando Amrica del Sur, incluidas sequas generalizadas, poca confianza de los inversionistas y bajos precios de los productos bsicos. En Brasil, una cada en la confianza de los inversionistas y empresas debido a las investigaciones por Petrobras cause una contraccin de la economa de 1,3% este ao. En Mxico, la confianza sigue siendo precaria y la actividad se recupera, aunque a un ritmo menor del esperado debido a los bajos precios del petrleo, un dbil primer trimestre en EE.UU. y el incremento moderado de los salarios. Para el periodo 2016- 17, se proyecta que el crecimiento de la regin repunte a 2,4%, en promedio, en la medida en que Amrica del Sur salga de la recesin y el slido crecimiento de Estados Unidos potencie la actividad en Amrica del Norte y Central y en el Caribe.

En la regin de Oriente Medio y Norte de frica, an se prev que el crecimiento se estanque en 2,2% en 2015. La abrupta cada de los precios del petrleo representa un problema puntual para los pases exportadores de petrleo, ya que la mayora enfrenta adems graves desafos en materia de seguridad (Iraq, Libia y Yemen) o carece de medidas econmicas que permitan amortiguar sus efectos (Irn, Iraq).

Para los pases importadores de crudo, las potenciales consecuencias positivas de los menores precios del petrleo se ven contrarrestadas en parte por efectos secundarios generados por los pases ms frgiles de la regin, incluida a travs de la disminucin de las remesas y los riesgos en materia de seguridad. Las restricciones estructurales de larga data son un obstculo crnico para un mayor crecimiento en la regin. El repunte de la expansin regional a 3,7% en 2016-17 se proyecta sobre la base del mejoramiento de la demanda externa. Esto, a su vez, fortalecera la confianza para impulsar las inversiones en algunas de las naciones importadores de petrleo (Egipto, Jordania).

En Asia meridional, se espera que el crecimiento siga afirmndose para llegar a 7,1% este ao gracias a la recuperacin en India y el fortalecimiento gradual de la demanda en los pases de ingresos altos. El debilitamiento de los precios mundiales del crudo ha sido un beneficio importante para la regin puesto que permiti mejorar las cuentas corrientes y fiscales, implementar reformas a los subsidios en algunos pases y distender la poltica monetaria.

En India, las reformas impulsadas recientemente estn mejorando la confianza de las empresas y los inversionistas, atrayendo nuevas entradas de capital y deberan ayudar a aumentar el crecimiento a 7,5% este ao. En Pakistn, se espera que las remesas no se vean afectadas y que los sectores manufactureros y de servicios continen su recuperacin. As y todo, se proyecta que el crecimiento se mantenga moderado debido principalmente a las actuales restricciones en materia de energa.

En frica al sur del Sahara, los bajos precios del petrleo han reducido sustancialmente el crecimiento de los pases exportadores de productos bsicos (Angola, Nigeria) y tambin mitigaron la actividad en otros sectores. Aunque se espera que Sudfrica sea uno de los pases que ms se beneficie de los bajos precios del crudo, la expansin se ve frenada por dficits de energa, baja confianza de los inversionistas e incertidumbre en materia de polticas pblicas, al igual que por la gradual contraccin de la poltica monetaria y fiscal que se anticipa. Se prev que la regin reducir su crecimiento a 4.2%, lo que es menor a lo proyectado previamente. Esto se debe principalmente a una nueva evaluacin de las perspectivas de Nigeria y Angola luego de la brusca cada de los precios del petrleo y en Sudfrica, por causa de las actuales dificultades en el suministro de electricidad. Para 2016-17, se espera que el crecimiento sea solo marginalmente ms alto, ya que estos problemas contrarrestan en parte el mayor crecimiento entre los asociados comerciales y la sostenida expansin en los pases de ingresos bajos de la regin.

1 Usando las ponderaciones de la paridad del poder adquisitivo de 2010, el crecimiento sera 3,4% en 2015 y 4,0% tanto en 2016 como en 2017.

Fuente: Grupo del Banco Mundial, informacin bajo embargo solo para el manejo de Periodistas Autorizados.

Nota: Cautela financiera, nuevas cimentaciones de cambios econmicos y estructurales de los sistemas financieros por el incremento de Tasas de Inters en Los Estados Unidos de Norte America, principalmente en tipos cambios y recolocacin de activos lquidos en instrumentos de tasas de Inters, de forma transfronteriza.


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